金與銀 - 石林 2010年3月23日

金與銀 - 石林 2010年3月23日分享至 Facebook
陰晴不定的市勢
3月份金融市場表現有如當時天氣一樣，陰晴不定、乍暖還寒。
以金市為例，早前在力抵歐羅疲弱、中國則表示黃金不太可能是主要外儲備等不利因素的影響，黃金表現出一定的抗跌能力。上周欣聞美國聯儲局在較長的時間內仍維持低利率政策，金價一度由前周收市水平反彈，最高揚升至1133元(美元．下同)，惟未能挑戰1140元的技術阻力，市勢尚屬於中性。

中國態度有影響
但到周末形勢有變，希臘債務問題又困擾市場，歐羅又陷弱勢。與此同時，印度央行調升回購利率0.25厘，引起市場對印、中兩大國收緊貨幣政策的擔憂，商品價格受到打壓。金價一改早前力抵弱歐羅的表現，跟隨其他商品下跌，回試到1100元邊緣，且以1107.9元之低位收市，整體幾無甚進賬，美指數曾剛好回落到79.51水平，但周末又大幅回攀到80.75收市。

希臘債務危機一波三折，德國等歐盟國家一直並無承諾支持希臘解決困局，只示意其向國際貨幣基金組織尋求協助，但該組織亦無明確表示，危機至今未得到解決。歐羅面對此困境，終止了周前的反彈並重新陷入跌勢；美元再次扮演資金避難所角色，結果調整後又展升勢。

黃金本來充當另一種硬貨幣角色，時而對沖美元、時而對沖其他貨幣，但這次因中國可能實施緊縮政策，加上人民幣面對升值壓力，將對商品價格不利，從而抵消了美國維持低息的影響，黃金遂倒向商品價格下跌的主流方向，最終轉與歐羅等同跌，估計稍後中國的做法對金融市場取向有重大的影響。中國當局向來是受軟不受硬，美國等國家對中國施壓愈是強硬，人民幣便愈不會升值；相反，中國或會悄悄地讓人民幣輕微升值，我們宜留意這方面的事態發展。

金市取向另一方面還取決於投資者和投機者的態度，這關乎金市內部能量的問題。最近有外國分析者認為，金幣等投資需求的高潮或告一段落，惟世界黃金協會則估計年內還出現新高潮，我們目前所見黃金ETF的投資需求是維持在一個平穩輕微上落的待變狀態。

現處季節性低潮
至於黃金投機需求，我們現時所見是期金未平倉合約量短期隨金價升跌而上落，但中長期走勢方面，自前年11月至今的上升軌仍保持得十分良好，這意味着金市中長線動力依然向上，惟短期動力有待加強。技術走勢方面，金價一直未能重返1140元之上，故新的升浪無法出現，短期市勢更出現一個小型頭肩頂，1098元遂成為關鍵的好淡判別位。此位若失，頭肩頂的壓力便將增大，金價會下試至1075到1082元區域。

敝欄留意到，一個較大的倒頭肩底亦可能形成，其頸線現處於1138元水平，假如日後金價不致低於1062元，並能升越上述頸線，金市中期仍有機會轉好。現時問題是關注上文所說的中國政策及態度取向，以及美指數再升會否最終受制於81.7。

白銀的投資需求年初迄今似在縮減，SLV持銀量由九千四百餘噸減至現時的低於九千三百噸。銀價連續兩周在17.6元受阻，現有回試16.8元之勢，惟料16至16.3元會重現支持。

3月中下旬往往是金市季節性低潮，1985、87、93、2002及2006年皆曾如此，今年會否再彈此曲很快會有答案。


Top Index